금과 은값 상승 흐름이 꺾였다, 앞으로가 더 무서울 겁니다 (금남일 대표)

금값의 상승 흐름은 지금 꺾인 게 아니라 관망이 몰린 상태다. 2026년 1월 29일 사상 최고 5,595달러를 찍은 뒤 하락과 반등을 반복하며 현재 트로이온스당 4,300달러선 박스권에 갇혀 있는데, 그 원인은 미국 연준의 통화정책 불확실성이다. 9월 FOMC에서 금리를 인상하면 4,200달러선까지 하방 압박이, 동결하면 빠르게 4,700달러선까지 반등이 가능하다는 두 시나리오 앞에서, 지금 선(先) 베팅보다는 연준 결정을 확인한 뒤 방향을 잡는 것이 권고된다. 중앙은행들의 탈러화 매집은 당분간 지속될 것이고, KRX 금시장과 현물 골드바의 장단점, 그리고 골드바 증여 절세 전략은 금투자 입문자가 반드시 알아야 할 기본기다.

보유한 금과 은 싹 다 이렇게 하세요 상승 흐름이 꺾여버린 금과 은값 앞으로가 더 무서울 겁니다 (금남일 대표)

핵심 요약

2026년 금값은 1월 29일 사상 최고 5,595달러를 찍은 뒤 6~7월에는 4,000달러 벽을 버티지 못하고 3,950달러선까지 내려갔다가, 8월에 반등해 4,750달러선까지 올랐고 지금은 4,300달러선 박스권이다.
방향을 결정하는 변수는 케빈 워시 연준 의장의 금리 정책과 미국-이란 전쟁이다. 9월 FOMC 금리 인상 기대감이 80%까지 올라가면서 투자자들이 결정을 기다리며 거래량이 줄었다.
중앙은행 금 매집은 2022년 러시아 해외자산 동결 사건 이후 연 500톤에서 1,000톤 이상으로 두 배가 됐고, 탈러화 심리가 반영돼 당분간 지속될 것으로 본다.
은은 2025년 한 해 금 70% 상승 대비 200% 상승을 기록했지만, 6년째 이어진 공급 적자에도 고금리 상승에 따른 대체 소재 개발과 리사이클링 증가가 상방을 누를 수 있다.
금투자 세 길은 KRX(수수료 0.2~0.3%, 차익 전액 비과세, 현물 인출 시 부가세 10%), ETF, 현물 골드바(부가세 10%, 보유·양도 세금 없음)이고, 성인 자녀 증여 한도를 골드바에 적용하는 절세 시뮬레이션이 소개됐다.

상세 정리

2026년 금값의 흐름과 현재의 박스권

2026년 1월 29일은 역사적인 신고점이었다. 트로이온스당 5,595달러까지 올랐던 금값은 이후 횡보와 하락을 반복했고, 67월에는 4,000달러 벽을 버티지 못하고 3,950달러선을 오갔다. 8월에는 빠르게 반등해 4,750달러선까지 올라갔는데, 그 배경은 미국 연준 금리 정책에 대한 시장 기대감이었다. 케빈 워시 연준 의장이 부임하던 1월에는 매파적 성향 때문에 완화에서 긴축으로 정책 전환이라는 경계감이 시장을 누르며 금값이 급락했다. 8월에는 9월 FOMC에서 금리를 인하할 것이라는 기대감이 높아지며 즉각 반등했지만, 9월에 들어서는 예상이 정반대로 흘러 9월 1516일 회의에서 금리를 인상할 것이라는 경계감이 80%까지 올라갔다. 그 결과 투자자들은 연준 발표 이전보다 발표를 듣고 판단하겠다는 관망으로 이동했고, 거래량이 줄며 금값이 4,300달러선 박스권에 갇혔다.

결정적 변수: 연준 금리와 미국-이란 전쟁

금값의 핵심 향방을 결정하는 요인은 미국-이란 전쟁이다. 최근 호르무즈 해협 재봉쇄 이슈가 부각되며 원유가가 배럴당 100달러를 넘어섰고, 유가 급등은 인플레이션을 유발해 연준 금리 정책 방향과 연결된다. 흥미로운 점은 통상 전쟁 발발 시 지정학 리스크로 금값이 오르는데 이번 중동 전쟁은 그렇지 않았다는 것이다. 이유는 이 전쟁이 석유 전쟁이기 때문이다. 다만 호르무즈 해협 봉쇄 위기감이 지속 부각되면 오히려 안전자산 선호 심리가 다시 증폭될 수 있어서, 유가가 80~100달러선에서 계속 악화되는지를 체크할 필요가 있다.

한국과 일본, 유럽중앙은행이 유가 급등에 따른 인플레이션 대응으로 금리를 인상하는 가운데, 미국은 현재 3.5~3.75%로 전 세계에서 가장 높은 금리를 유지하고 있어 쉽게 올리기 어렵다는 판단도 제시된다.

중앙은행 매집: 탈러화의 구조

중앙은행들의 금 매입 기조가 전환된 시점은 2022년 러시아-우크라이나 전쟁이다. 그 전까지 중앙은행들은 금을 보유하면 비용이 들고 이자도 나오지 않는다며 매도 스탠스였고, 전 세계 금 매입 규모는 연간 500톤 내외였다. 그런데 러시아가 보유한 해외 외환 보유액 약 3,000억 달러가 미국 재무부가 G7과의 회의를 통해 동결되는 사건이 벌어지면서, 각국 중앙은행들은 달러 자산과 미국 채권이 언제든 미국의 필요에 의해 제재될 수 있다는 위기감을 느꼈다. 이후 달러 자산을 매각해 금으로 전환하는 스탠스가 정착됐고, 금 매입은 연간 1,000톤 이상으로 두 배가 됐다. 금값이 2,000달러선이던 시기와 비교해 지금은 두 배, 고점 대비 두 배 반 이상 오른 가격에서도 이 매집이 이어진다는 것 자체가 신호다.

선두는 중국이다. 중국 외환 보유액에서 금 비중은 과거 3~~4%에서 현재 8~~9%로 올라왔지만, 글로벌 평균은 27~~28%다. 공식 통계상 중국 인민은행의 금 보유량은 약 3,000톤이지만 전문가들은 비공식 보유를 포함하면 8,000~~10,000톤을 확보했을 것으로 보고, 이는 미국 보유량인 약 8,000톤에 육박하는 규모다. 중국 다음으로 폴란드, 인도, 터키, 싱가포르가 집중 매집 중이고, 한국은행도 13년 만에 금 매입을 재개했다. 한국은행의 재개 배경으로는 트럼프 행정부의 관세 정책에 부딪히지 않기 위한 배려와, 고점 확인 후 조정 이후 재반등을 예상한 판단이 거론된다. 결국 중앙은행이 금을 사는 이유는 달러 자산은 제재 대상이 될 수 있는 위험 자산이지만 금은 어느 나라로부터도 제재되지 않는 자산이기 때문이고, 달러의 무기화 논의가 금의 지위를 과거보다 훨씬 높게 평가하게 만들었다. 당분간 매집은 지속될 것으로 본다.

은: 공급 적자와 대체 소재의 변수

2025년 한 해 동안 금이 약 70% 상승했을 때 은은 무려 200% 상승했다. 은의 공급 적자, 즉 산업 사용량보다 생산량이 적은 상태가 6년째 지속됐고, 태양광, AI, 전기차, 데이터센터에서 은이 필수 원자재로 쓰이면서 사용량은 앞으로 더 늘어난다. 태양광이 전체 산업 수요에서 차지하는 비중은 15~20%다.

그러나 은값이 오르면 사용자 측의 반응도 움직인다. 은은 가격이 저렴했기 때문에 한번 사용된 은의 리사이클링 율이 낮았는데, 가격이 상승하면 리사이클링 율도 함께 올라가 가격의 상방을 누를 수 있다. 지질학자들은 은이 금과 달리 독자 광산 개발이 드물고 다른 금속의 부산물로 나오기 때문에 2030년 후 채굴이 바닥나면 폭등할 것이라는 논의도 있지만, 가격 상승에 따른 대체재 개발이 이를 견제한다. 현재 연구되고 있는 방향은 구리에 금속 도금을 하는 방식이다. 구리는 은 가격의 12% 수준으로 저렴하지만 산화와 부식이 약점인데, 전기 도금으로 이를 막아내면 은의 대체재로 부각될 수 있다는 것. 또 은은 산업용 원자재이므로 경기 침체와 디플레이션이 오면 수요가 줄며 가격 하락도 가능하다. 은 투자자는 글로벌 경기 현황과 산업별 사용 현황을 함께 체크해야 한다.

9월과 10월 시나리오, 대응 전략

케빈 워시 의장의 부임은 원자재, 주식, 가상자산 시장 모두에 직격탄이었다는 진단 위에 두 시나리오가 제시된다. 첫째, 연준이 25bp 금리를 인상하면 금값은 다시 하방 압박을 받아 4,200달러선 부근까지 감내가 필요하다. 다만 4,000달러선에는 전 세계 많은 중앙은행이 매수 대기를 하고 있어 그 아래로는 내려가기 어렵다는 시장 기대감이 있다. 둘째, 금리 동결이면 금값은 빠르게 4,700달러선까지 상승할 수 있다. 글로벌 IB 은행들이 2026년 하반기에서 2027년 상반기까지 금값을 4,900~5,100달러선으로 예측하고 있는 만큼, 동결 시 2026년 말부터 2027년 상반기에 걸쳐 다시 5,000달러를 넘을 가능성을 조심스럽게 본다.

대응 전략은 단순하다. 지금은 선(先) 배팅보다 연준의 금리 정책을 확인한 이후에 들어가는 것이 낫다. 인상이면 저점 매수 기회를 만들 수 있고, 동결이면 저점 기회는 없지만 향후 방향 예측은 충분히 할 수 있다. 과도한 수익 실현보다 방향 확인 후 진입이 현명하다는 것.

패닉 바잉 경고

한 예능 프로그램에서 가수 린과 김희철이 금방을 찾아 보유 금을 감정하고 매도를 고민하는 장면이 화제가 됐는데, 이는 금 강세장 꼭짓점에서 흔히 나타나는 패닉 바잉의 일종으로 진단된다. 강세장에서는 주변 사람들이 모두 수익 이야기만 하고, 아직 투자하지 않은 사람은 나만 바보 같은 짓을 하고 있나 싶어 마지막에 진입한다. 그래서 고점에 물린다. 금투자를 고려한다면 내가 금을 사는 이유가 단기 수익 전략인지, 장기 포트폴리오에서 자산의 일부를 금으로 전환하는 작업인지부터 확인하라는 것이 원칙이다.

금투자 세 길: KRX, ETF, 현물 골드바

국내 금 투자의 대표 방법은 세 가지다. 첫째 KRX 금시장은 2014년 정부가 음성화된 국내 금시장을 양성화하기 위해 개장했고, 현재 계좌가 140~~150만 개에 이르며 2025년 가장 많은 금투자가 이뤄진 채널이다. 1g 단위 소액 매수가 가능하고 수수료가 0.2~~0.3%로 낮아 저점 매수와 고점 매도를 주식처럼 운영할 수 있다. 무엇보다 금투자 수익에 대한 양도세가 전액 비과세이고 금융투자소득세, 종합소득세 합산 과세도 제외된다. 다만 현물로 인출할 때는 인출 당시 금 시세 기준 부가세 10%를 내야 한다. 예컨대 인출 시점에 금이 한 돈 100만 원이면 10만 원의 부가세가 붙는다. 이 제도 때문에 KRX 투자자 대부분은 실물 인출을 하지 않는다.

둘째 현물 골드바는 최소 5돈, 10돈, 100g, 1kg 단위라 소액 투자에는 한계가 있지만, 자산가들이 절세 수단으로 선호한다. 이미 소득세와 양도소득세를 내고 만든 자산을 금으로 전환하는 전략이고, 구매 시 부가세 10%만 내면 이후 보유 중 어떤 세금도 없고 상승해도 양도소득세가 없다. 지수 투자인 KRX와 달리 실물의 무게감과 무형의 가치까지 체감하는 점도 장점이다. 한국금거래소의 금방금방 앱을 통해 정품 골드바를 시세보다 저렴하게 구매할 수 있는 경로도 있다. 현물을 사면 가격이 떨어져도 신경을 크게 쓰지 않게 되고, 결과적으로 장기 투자에 승리하는 구조가 만들어진다는 점이 KRX의 낮은 수수료가 장기 투자의 발목을 잡을 수 있다는 대비로 제시된다.

셋째 ETF는 세 방식의 중간 성격이다. 소득이 꾸준하고 자금 활용이 자유로운 젊은 급여 소득자에게는 KRX가 유리하고, 상속과 증여까지 고려하는 자산가에게는 현물 골드바가 압도적으로 유리하다. 시중은행 골드신탁이나 카카오뱅크 소액 상품 등 신규 상품이 늘고 있는데, 반드시 그것이 현물 기반 투자인지 지수 투자인지 확인해야 한다. KRX는 현물을 기반으로 한 지수 투자로, 거래소는 은행 금고를 통해 해당 물량의 골드를 보관해야 하는 구조다. 또 골드바는 1g, 10g, 100g의 그램당 가격이 다르다. 포장과 패킹 비용 때문에 100g이 가장 저렴하고 10g이 그다음, 1g이 가장 비싸므로 소액 투자일수록 그램당 단가를 확인해야 한다.

골드바 규격의 트렌드도 바뀌었다. 귀금속 업계 30년 차의 기억으로, 업계에 들어왔을 때 금 한 돈이 3만~4만 원 선이고 1kg 골드바가 약 1,000만 원이었는데 지금은 1kg이 약 2억 3,000만 원까지 올랐다. 가격이 저렴하던 시절에는 자산가들이 1kg을 선호했지만, 지금은 한국금거래소 기준 37.5g 골드바가 압도적 판매 1위, 100g이 두 번째고 1kg 선호도는 크게 낮아졌다. 이유는 출구 전략이다. 금값이 더 오르면 1kg 하나가 수억 원이 되어 매도 시 제약이 크다. 100g이 지금 2,200만 원인데 5,000만 원, 1억 원까지 갈 수 있으니 차라리 처음부터 낮은 규격으로 나눠 담는 것이고, 37.5g 골드바는 현재 약 820만 원에 판매된다. 1kg 보유자가 100g으로 교환을 문의하는 사례까지 등장하며, 1kg 하나보다 100g 열 개를 고르는 고객이 90%라는 응답이 나온다.

절세와 증여: 자산가의 골드바 활용

자산가들이 금을 바라보는 가장 큰 관점은 절세 수단이다. 부동산 상속·증여에는 상속세와 증여세 부담이 크지만, 현물 골드바는 보유 중 세금이 없고 상승해도 양도소득세가 없다. 국내 조세법상 성인 전 자녀는 10년간 2,000만 원, 성인 후에는 10년간 5,000만 원을 무상 증여받을 수 있다. 이를 골드바에 적용한 시뮬레이션이 소개된다. 손주가 태어나자마자 2,000만 원을 증여받아 당시 시세로 골드바를 사고, 10살에 추가 2,000만 원, 20살과 30살에 각 5,000만 원을 증여받아 매 시점 골드바로 구매하면 30년간 총 1억 4,000만 원을 합법적으로 증여받은 셈이 된다. 이 금액을 골드바로 운용하면 30년 뒤 약 4억의 가치를 기대할 수 있고, 추가 수익 약 2억 6,000만 원에는 양도소득세가 없다. 손주가 결혼할 때 골드바를 팔아 주택 자금으로 쓰면 자금 출처 소명도 가능하다. 조건은 시간과의 싸움에서 이기는 장기 매수이고, 매수 시마다 현금영수증이나 세금계산서 등 정확한 증빙을 남겨 국세청 자금 출처 소명에 대비하는 것이 자산가들의 꿀팁으로 소개된다.

실제 사례도 소개된다. 은행 예금 8~9억 원을 전액 해지해 금을 사러 온 고령 고객은 노후연금이 고액 금융자산 때문에 삭감될까 봐, 평생 모은 돈이 계속 세금으로 나가는 게 분통하다며 금으로 전환했다고 말했다. 시니어층에서 금융소득을 현물 골드바로 바꾸는 흐름이 이어지고 있다. KRX로 10억 이상 금투자를 해오던 고객이 실현 차익을 현물 골드바로 전환해 자산 승계를 준비하는 사례도 있었다. 참고로 금을 자녀에게 준다고 해도 현재 조세법상 과세할 수 있는 근거가 없다는 점이 이 전략의 배경이다.

또 하나의 제도 변화도 언급된다. 국내 금시장은 양성화 시장과 음성화 시장, 즉 뒷금 시장으로 양분돼 있는데, 종로 뒷금 시장은 현금을 요구하고 부가세를 내지 않는 방식이었다. 최근 귀금속 산업 진흥법이 국회에 발의되며 업계가 사업자 등록만으로 진입 가능한 현재 구조에서 허가제로 전환될 전망이고, 음성 거래가 발각되면 3진 아웃 제도로 허가가 박탈될 수 있다는 내용이다. 금값 상승과 함께 텅스텐이나 납이 합유된 골드바와 실버바가 유통되는 문제도 커지고 있는데, 한국금거래소 본사가 1kg 실버바에 납이 60% 합유된 피해 사례를 공유했다. 저렴한 가격보다 품질이 확실한 골드바를 사서 장기 보관 후 가치를 100% 인정받는 것이 원칙이다.

30년 현업의 교훈: 장기 투자가 답이다

대표는 20대 중반에 귀금속 업계에 들어와 30년을 보냈다. 당시 금 한 돈이 3만4만 원이던 것이 지금은 80여만 원이 됐고, 자산 상당수는 계속 보유한 금의 가치 상승에서 나왔다. 업계 종사자라 금을 보유할 수밖에 없는 환경이었지만, 30년간 수익 자산을 금에 재투자하고 또 재투자한 전략이 결국 성공의 원인이었다는 결론이다. 첫 투자 인생의 쓴맛도 있었다. 당시 CCTV가 드물던 시절 고가의 귀금속 가방을 노린 범죄 조직에 전재산을 탈취당했고, 금 한 돈이 4만5만 원이던 시절 3,000만 원짜리 가방을 잃어버리기도 했는데, 현재 시가로는 5억 원을 넘는 규모다. 그래도 귀금속에 대한 관심과 열정을 놓지 않은 것이 지금의 금거래소와 유튜브 채널 운영의 원동력이 됐다.

포트폴리오 비중에 대해서는 일반인과 현업 종사자를 구분한 기준이 제시된다. 일반인은 금 비중을 지나치게 높게 가져갈 필요가 없고, 금융자산과 부동산, 현물금을 각 30%씩 나누는 30-30-30 전략이 권고된다. 각 자산의 장점이 다르다. 금은 차익에 양도소득세가 없고 보유 중 어떤 세금도 없고, 부동산은 보유 중 임대료 수익이 가능하다. 하나에 몰면 출구 전략에 제약이 생긴다. 자산의 유동성 구조에 따라 금을 선호하는 사람과 주식을 선호하는 사람으로 나뉘는 점도 언급된다.

입문자에게 주는 마지막 조언은 이렇다. 어떤 교수님이 20여 년 전 금통장이 처음 나왔을 때 자동이체를 걸었지만 잔액 부족으로 몇 회 만에 끊겼고, 20년 뒤 통장을 열어보니 초기 몇 회 매수만으로도 높은 수익률을 기록했다는 에피소드가 소개된다. 시간과의 싸움에서 승리한 사람이 장기 투자에 성공하고, 이는 금에만 국한되지 않는다. 처음부터 큰 금액을 사기보다 작은 단위부터 구매 경험을 쌓으면 1~2년 안에 어떤 방식이 자기에게 맞는지 정답이 보인다. 여러 방식을 경험해 보고 최적화된 방법을 찾는 것, 그리고 꾸준함이 금투자의 지름길이다.

보는 포인트

금값 박스권의 원인을 거래량 감소와 관망 심리로 읽는 시장 해석, 연준 발표 전후 베팅 전략의 차이
2022년 러시아 자산 동결 사건에서 시작된 중앙은행 탈러화 매집의 논리와 중국 비공식 보유량 추정
KRX 금시장의 비과세 장점과 현물 인출 시 부가세 10%라는 함정, 현물 골드바와의 정반대 구조
골드바 규격이 1kg에서 37.5g, 100g으로 내려온 출구 전략의 변화
성인 전후 증여 한도를 골드바에 적용하는 30년 절세 시뮬레이션과 증빙 관리의 중요성

원본 정보

채널: 경제 원탑
게시일: 2026-09-27
영상: https://www.youtube.com/watch?v=QUOP77V3gv4
길이: 약 63분 · 조회수 약 2.9만 회 (수집 시점 기준)
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