촬영일 기준으로 하이닉스가 약 6%, 삼성전자가 약 4% 빠진 날이었다. 주말 미장 자체는 나쁘지 않았는데, 장 마감 후 후티의 사우디 송유관 공격으로 유가가 급등했고, 앤트로픽 CEO의 ‘AI 속도 조절’ 발언이 겹쳤다. IM증권 이영훈 이사의 메시지는 단순하다. 지금 몰빵하지 말고, 현금 비중을 두고 ‘이것’이 정리될 때까지 확인하며 대응하라.
지금 주식 몰빵하지 마세요, 현금 들고 '이것을' 기다리세요 [이영훈 이사 풀버전]
핵심 요약
- 수급이 얇다: 개인이 주간 약 15조 가까이 매도한 뒤 예탁금은 늘었지만 ‘새 돈’이 아니다. 은행에서 넘어온 자금이 변동에 놀랐고, 연기금 방어가 약해 외국인·기타법인·자사주 매입에 의존한다.
- 9월은 박스권: 코스피 하단 약 6,190~6,200, 상단 약 7,200~7,500 레인지 인식. FOMC 전후 서두른 바닥 매수보다 확인 대응.
- 삼전 매물대: 레버리지 ETF 기대 전 상단 ~23만 원 → 발표 후 하단 ~27만 → 출시 후 37~38만 원대 쌍봉. ETF 프리미엄을 잊고 보면 23만 원대가 예전 눈높이. 슈팅보다 계단식.
- AI는 안 죽었다: 하이퍼스케일러 투자·삼성 컨콜의 2028년 연장, 모델 성능 경쟁이 컴퓨트 수요를 유지. ‘속도 조절’ 발언만으로 사이클 종료 단정은 이르다. 다만 상위 사업 카르텔·규제 가능성은 염두.
- 주도주 부재: 전력기기·2차전지·LNG·원전 순환은 모두 AI 쇼티지 테마. 방어주·코스닥 스토리주는 기준이 흔들린다. 현금 비중을 늘려도 큰 문제는 아닌 국면.
상세 정리
당일 하락과 구조적 취약성
유가·지정학 노이즈와 AI 속도 조절 발언이 트리거였지만, 더 깊은 문제는 수급이다. 개인이 대규모로 판 돈이 예탁으로 돌아오는 과정이고, 연초 증시 선진화·상승에 은행에서 넘어온 자금이 일일 4%대 등락에 이탈한다. 경험 많은 투자자는 삼전·닉스 안에서 돌파를 찾거나 물린 채로 버티지만, 신규 유입 세대는 변동 자체에 질린다. 연기금이 막아 주지 못하면 시장은 외국인 수급에 흔들린다.
그나마 매일 들어오는 축은 기타법인(대략 조 단위)과 삼성전자 자사주 매입(수천억~2조 원 가까이 언급)이다. 개인·기관을 완전히 대체하진 못하지만 숨구멍을 만든다. AI 투자가 ‘당장 끝’이 아니고 최소 2028년까지 이어질 수 있다는 컨콜 언급을 근거로, 주주환원·자사주가 증시 안정에 도움이 된다는 시각이다.
레버리지 ETF가 남긴 삼성전자 가격대
레버리지 ETF 출시 기대 전 기술적 상단이 약 23만 원이었다가, 발표 후 하단이 27만 원대로 한 단계 올라가고, 출시 후 37~38만 원대에서 쌍봉을 만들고 빠졌다는 설명이다. ETF 기대감을 걷어내면 23만 원 언더가 ‘그때 눈높이’에 가깝고, 업황 기대는 오히려 2027년에서 2028년으로 확장됐다. CXMT 등 중국 메모리 위협 이야기에도 수율·첨단 장비 제약이 남는다는 입장.
문제는 38만 원대에 쌓인 신선한 매물이다. 강하게 슈팅하기 어렵고, 올라가더라도 단계적일 가능성이 크다. 6월 급등은 ‘비정상’으로 재해 놓고 보라는 경고가 반복된다. 장기 보유자는 쉽게 안 팔지만, 내부 수급만으로 급반등은 어렵고, 외인이 메모리를 다시 사려면 인식 전환에 시간이 필요하다. ‘연말쯤 지금보다 조금 나아질 수 있다’ 정도이지, 내년 1분기 자동 반등 공식은 아니다.
금리·환율·매크로
하이퍼스케일러의 자금 수요가 회사채·미 국채 장기물과 겹치며 금리를 밀어 올리는 측면이 있다. 성장과 연결된 금리라면 ‘금리 때문에 곧 붕괴’로 단정하긴 이르다. 환율 상승은 외국인 환 hed지 부담으로 매수를 어렵게 할 수 있다. 큰 그림에서는 미국이 AI로 제조 원가를 낮춰 제조 강국을 만들려는 패권 전략이고, 그 경로에서 과도한 강달러는 불리하니 환율이 여기서 무한히 치솟기는 제한될 수 있다는 개인 견해가 나온다.
순환매는 있어도 주도는 없다
9월 박스권 안에서 전력기기 → 2차전지 → LNG·원전이 돌았다. 공통분모는 AI 전력·인프라. 화장품은 실적으로 움직였지만 시총·주도주 자리는 어렵다. 음식료는 수출 비중 상승으로 ‘방어주’가 옅어졌다. 조선·건설은 플랜트·중동 재건·국내 에너지 인프라·PF 선별 완화 모멘텀이 있으나, 원전·LNG 수주가 당장 실적으로 찍히진 않는다.
코스닥은 실적보다 잠재력으로 상장된 비중이 커 기준이 흔들린다. 알테오젠이 조 단위 수주에도 주가가 빠진 장면이 그 예. 2차전지는 바닥 이후 L자·박스에 가깝고, 증자·IRA(FEOC) 이슈가 에코프로 계열을 눌렀다. 지금은 주도주 없는 각개전투. 일목균형 구름대 돌파+연기금·사모 수급 같은 필터로 개별을 고르되, 방송 추천이 아님을 분명히 한다. 방향이 보이면 섹터를 파고, 지금은 현금 비중을 늘려도 된다.
기다려야 할 ‘이것’
제목이 가리키는 것은 단틱 종목이 아니라 수급·매크로·AI 노이즈가 정리되며 시장이 바닥 징후(환율 안정, 외인 매수 우세 등)를 보이는 시점에 가깝다. 편해진 뒤에 들어와도 늦지 않다. 삼전·닉스를 이미 들고 있다면 사이클이 완전히 부러지지 않는 한 장기 물량은 남을 수 있으나, 추격 몰빵은 피하라는 톤이다.
보는 포인트
- 개인 대량 매도 후 ‘예탁금 ≠ 신규 자금’
- 레버리지 ETF가 만든 삼성전자 가격 층위와 매물
- AI 투자 지속 vs 주가 오버슈팅·속도 조절 발언의 구분
- AI 테마 순환매와 ‘진짜 주도주’의 부재
- 현금 비중 = 기회비용이 아니라 변동장 생존 도구
원본 정보
- 채널: 부읽남TV_내집마련부터건물주까지
- 게시일: 2026-09-20
- 영상: https://www.youtube.com/watch?v=HaqXCxHrwMw
- 길이: 약 1시간 10분 · 조회수 약 7.6만 회 (2026-09 기준)
- 출연: 부읽남, 이영훈(IM증권 서울금융센터 이사) · 촬영 2026-09-14
- 참고: 출연자 개인 견해이며 특정 종목 매수·매도 추천이 아님